بازار آپشن
استراتژی های معاملات آپشن (اختیار معامله)
وقتی که شرایط زیر در بازار اختیار معامله (Option Market) مهیا شود، آنگاه میتوان بصورت معناداری در این بازار سرمایه گذاری نمود:
- قراردادهای Option (اختیار معامله) بیشتری، با سررسیدها (Expiration Date) و قیمتهای اعمال (Strike Price) متنوع‌تر، برای هر نماد تعریف شود،
- حجم روزانهء معاملات اختیار در بورس افزایش پیدا کند،
- و نتیجتا زنجیره‌های اختیار (Option Chain) کاملتری، دست کم برای چند نماد مهم بازار آپشن بازار آپشن بازار، داشته باشیم
خرید یک آپشن (و به انتظار گران شدن آن نشستن)، بسیار پرریسک تر از خرید سهام است و میتواند ضررهای زیادی به خریدار بزند. با دیدن یک مورد خاص، فکر نکنید تمام بازار آپشن، گل و بلبل است. معاملات اوراق مشتقه و آپشن تفاوتهای اساسی با معاملات سهام داشته و بسیار پیچیده هستند. مواظب باشید بدون آموزش و تمرین کافی وارد این بازارها نشوید. حتی تحلیلگران درجه یک هم نمیتوانند با اتکای صرف به تجربهء خود در بازار سهام، در این بازارها موفق باشند.
البته اگر تحلیل درستی از نماد اصلی داشته باشید، طبیعتا این خطرات کمتر خواهد شد ولی یک معامله‌گر حرفه‌ای، معمولا آپشن را مانند سهام معامله نمیکند بلکه استراتژی هایی را بکار میبرد که شامل دست کم دو آپشن مختلف (با تاریخ سررسید یا قیمت اعمال متفاوت) باشد تا بتواند با ترکیب آنها ریسک معامله را محدود کند.
فرابورس در سال 97 یک جزوه فارسی منتشر کرد که تا حدی این استراتژیها را توضیح داده (از جمله استراتژِیهای کندری) و یک تصویر کلی از ماجرای معاملات آپشن در اختیار شما قرار میدهد. لازم بذکر است که بدلیل کوچک بازار آپشن بودن بازار فعلی آپشن، هنوز نمیتوان همه این استراتژیها را بدرستی در بازار ایران پیاده کرد.
جلد روی جزوهء استراتژیهای معاملاتی در بازار آپشن (اختیار معامله)
فعالیت معامله‌گران در بازار آپشن برای محافظت در برابر نوسان قیمت اتریوم
معامله‌گران حرفه‌ای به خرید قراردادهای اختیار فروش پرداخته‌اند تا در برابر کاهش مستمر قیمت اتر از سرمایه‌گذاری خود محافظت کنند.
به گزارش میهن بلاکچین و به نقل از کوین دسک، با کاهش قیمت اتریوم در روز دوشنبه این هفته به کمترین سطح خود طی ۱۴ روز اخیر، معامله‌گران به انجام معاملاتی پرداختند تا بتوانند از سرمایه‌گذاری خود محافظت کرده باشند.
آپشن‌ها یا قراردادهای اختیار خرید و فروش، ابزارهای مشتقه‌ای در بازارهای مالی هستند که به خریدار، حق خرید یا فروش دارایی مورد نظر در قیمت و تاریخی از پیش تعیین‌شده می‌دهند. قرارداد اختیار خرید (Call) به دارنده آن، حق خرید میدهد، در حالی که اختیار فروش (Put)، حق فروش را به خریدار میدهد. قراردادهای تسویه نشده (Open Interest) به مجموع تمام قراردادهای خرید و فروشی اطلاق می‌شود که صورت پذیرفته‌اند اما توسط یک قرارداد دیگر سر به سر نشده‌اند. خریدار قرارداد اختیار خرید در خصوص شرایط بازار خوش‌بین است و انتظار افزایش قیمت را دارد، در حالی که خریدار قرارداد فروش معتقد است قیمت کاهش می‌یابد.
تغییرات قراردادهای تسویه نشده اتریوم
یک یا چند نفر از معامله‌گران، بیش از ۳۶,۰۰۰ قرارداد اختیار فروش اتر در صرافی دریبیت که در تاریخ ۱۸ مارس (۲۷ اسفند) منقضی می‌شوند را خریداری کرده است. به گزارش شرکت رصد اطلاعات Laevitas، از بین این تعداد، بیش از ۲۰,۰۰۰ قرارداد در پلتفرم فناوری فرابورس سازمانی پارادایم (Paradigm) منعقد شده بود. در صورتی که قیمت اتر تا تاریخ ۱۸ مارس به کمتر از ۲۲۰۰ دلار برسد، خریداران قراردادهای اختیار فروش، سود چشمگیری کسب می‌کنند. این بازار آپشن سطح قیمت تقریبا ۱۳٪ کمتر از سطح قیمت کنونی بر روی ۲۵۹۷ دلار است.
پاتریک چو (Patrick Chu) رییس بخش معاملات و فروش‌های سازمانی پارادایم گفته است:
ما شاهد تقاضای زیاد برای تاریخ ۱۸ مارس هستیم. افرادی که به خریداری این قراردادهای اختیار فروش پرداخته‌اند، در صدد محافظت از اتر در سطح قیمت مهم ۲۲۰۰ دلار بوده‌اند.
پارادایم و صرافی دریبیت که بزرگترین صرافی آپشن‌های کریپتو از لحاظ حجم معاملات و وضعیت‌های باز معاملاتی است، سه سال قبل سرویس block-trading معاملات سازمانی را معرفی کرده‌اند. معاملات انجام‌شده توسط پارادایم به صورت خودکار در صرافی دریبیت اجرا می‌شوند. اینگونه معاملات شامل تعداد قابل‌توجهی از سهام یا اوراق قرضه است که با قیمت تنظیم شده بین دو طرف معامله می‌شود.
در صرافی دریبیت، هر قرارداد اختیار اتریوم شامل یک ETH است. یک قرارداد اختیار فروش به خریدار، حق فروش را میدهد، اما او را به فروش دارایی مذکور در قیمت از پیش تعیین‌شده در آن تاریخ یا قبل از آن تاریخ مشخص، ملزم نمیکند. خریدار آپشن فروش (Put) به صورت ضمنی حسی نزولی به بازار دارد، در حالی که خریدار آپشن خرید (Call) حسی صعودی به بازار دارد.
معامله‌گران حرفه‌ای که که در بازار اسپات یا بازار آتی روی روند صعودی قیمت دارایی سرمایه‌گذاری کرده‌اند (در بازار آتی این معامله‌گران موقعیت خرید استقراضی دارند)، معمولا آپشن‌های فروش را هنگامی خریداری می‌کنند که نگران کاهش موقتی قیمت دارایی هستند. هرچند، گاهی اوقات معامله‌گران این بازار آپشن آپشن‌ها را به عنوان ابزاری برای سفته بازی در نظر می‌گیرند و حس بدبینانه و منفی خود به بازار را از طریق خرید قراردادهای اختیار فروش و یا ایجاد اسپرد منعکس می‌کنند. اسپرد در اینجا یک نوع استراتژی معاملات آپشن است که در آن معامله‌گر همزمان ۲ دسته قرارداد اختیار فروش را با قیمتهای اعمال متفاوت و تاریخ انقضا یکسان خریداری می‌کند.
طبق گزارش Laevitas، اکثر معاملات اتریوم با قیمت اعمال ۲۲۰۰ دلار که در روز دوشنبه این هفته ثبت شده‌اند، وضعیت‌های خرید یک طرفه‌ای هستند و به نظر نمی‌رسد بخشی از یک استراتژی پیچیده آپشن‌ها مانند اسپرد باشند.
نمودار قیمت روزانه اتر (ETH/USD)
از ماه نوامبر تاکنون، قیمت اتر رو به کاهش بوده است. فروشندگان در اواخر ماه ژانویه بر روی قیمت ۲۲۰۰ دلار متوقف شدند و این سطح قیمت به عنوان سطح حمایتی مهم تعیین شد.
از اواخر ماه ژانویه تاکنون، بازار آپشن‌ها در تمام بازه‌های زمانی، سیگنالی نزولی را نشان داده است؛ شاخص Skew یک هفته، یک ماهه، سه ماهه و ۶ ماهه آپشن‌های فروش-خرید، مقادیر مثبتی را ثبت کرده است. شاخص Skew آپشن‌های فروش-خرید؛ نسبت آپشن‌های فروش به آپشن‌های خرید را اندازه‌گیری می‌کند.
همچنین براساس گزارش وو بلاکچین از داده‌های دریبیت، روز چهارشنبه این هفته بیش از ۳۹۰۰۰ قرارداد اختیار خرید اتریوم با قیمت اعمال ۳۰۰۰ دلار و تاریخ انقضا ۲۵ مارس معامله شده است. بر این اساس به نظر می‌رسد معامله‌گران در انتظار نوسان قیمت اتریوم در تاریخ‌های ذکر شده هستند. نزدیکترین اتفاق مهمی که میتوان از آن به عنوان یک عامل نوسان در بازار رمزارزها نام برد، اعلام افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو است که در هفته آینده منتشر می‌شود. بنابراین به نظر می‌رسد این رفتار تریدرها طبیعی باشد.
آلن وانگ (Allen Wang) رییس بخش معاملات Babel Finance معتقد است در یک بازار بالغ، میانگین حجم معاملات روزانه قراردادهای اختیار تقریبا ۵ الی بازار آپشن ۲۰ برابر حجم معاملات خود دارایی مورد نظر است. به نظر می‌رسد بازار قراردادهای اختیار هنوز به حد کافی بزرگ نیست که بر قیمت آنی تاثیرگذار باشد اما میتواند راهنمایی برای بررسی احساسات معامله‌گران باشد.
